华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经(jīng不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者(zhě)的资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投资者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的(de)资金(jīn)向老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资金的(de)风险的情况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

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　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告(gào)中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的(de)资(zī)产净值(zhí)高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各(gè)自的资(zī)产净值。资产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基(jī)金所持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语满足股东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中假(jiǎ)设(shè)，即使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份(fèn)声明(míng)中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其是在(zài)我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页(yè)的做空(kōng)报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国(guó)公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部(bù)位(wèi)于(yú)纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡(bǎo)研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德(dé)森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列(liè)的救护(hù)车(chē)急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年(nián)在新(xīn)泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为(wèi)完(wán)全可以避免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达(dá)到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司的(de)市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入(rù)马斯(sī)克对推特的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的(de)股价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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